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信用债投资具有顺周期性，信用事件会导致投资者的风险偏好降低，并要求更多的信用利差作为补偿。因此，从数量上讲，近期信用债净融资额显著下降；从价格上讲，信用利差显著上行。“量降价升”在发行人层面的体现是“融资贵、融资难”，特别是民营企业。对于这部分企业而言，信用可获得性的下降又会增加其违约的概率，至此形成了“信用收缩-违约”的闭环。

2.1、监管协调本轮“违约潮”的导火索是“金融严监管”和“政府债务严监管”，如果能做到监管政策之间的协调，那么其对于市场的作用力就会更为有序。事实上，我们已经看到了人行以及监管为此所做的努力。例如，《商业银行流动性风险管理办法（征求意见稿）》中的部分内容干扰了货币政策的传导，导致了17年12月下旬流动性的紧张。在5月24日下发的正式稿中延长了过渡期、并在LMR中加入了“来自央行的资金”科目，这不仅缓解了银行体系的流动性压力，而且更有利于流动性在银行间市场的传导。

二猎聘上市首日即破发，很明显，市场对其并不看好。说到招聘网站，国内有四大巨头——前程无忧、智联招聘、58同城、赶集网，它们占据了80%以上的市场份额。相比于这四家以综合性招聘为主的网站，猎聘的特点很明显，那就是“垂直+小众”。猎聘网的模式与其他招聘网站不同，单从名字上来看，它的“猎头”成分更浓。

对此，网友这样评论：“现在的网站还谈利润？都是靠融资赚钱，拆了东墙补西墙。看着规模大，没一个是有现金储备的，没人持续投资都不行。”“国内互联网企业的通病，编故事，编未来，然后上市套现，套路逆天。”“虽然利润低，但是我估值高呀，记得谁说过先想着赚钱的企业不是好企业。”

卡特彼勒、苹果等股价走低，拖累道指收跌。市场驱动力量是什么？推动美股周一上涨的市场乐观情绪一一度推动周二美股高开。经济数据显示美国制造业数据好于预期，推动了乐观情绪，其影响力暂时盖过了对潜在贸易战的担忧。但对贸易政策的担忧仍然笼罩市场。据中国外交部网站消息，据悉美国将于本周五对中国商品加征关税，外交部发言人称：“最近中国商务部新闻发言人已经多次作出了明确表态，强调如果美方出台所谓的征税清单，中方已经做好准备，将综合使用各种必要的举措，坚决捍卫中国的国家利益和人民利益。”

3、A股即将“入富”。全球第二大指数编制公司富时罗素将A股纳入其全球指数，变动将于6月21日（星期五）收盘后正式生效。4、科创板第一股启动发售。科创板第一股华兴源创今日起启动招股，科创板越来越近，利好科技股、创投股、影子股等，或许能促进A股回升。